源代码民营企业：这场人格插值的稳步升级换代

近日，源代码民营民营企业的人格插值技术革新再一次引起业内关注。

据了解，源代码民营民营企业正式将种籽期股权投资销售业务分立，对外正式宣布源代码一粟。这意味着，以后其股权投资体系中种籽轮股权投资销售业务将分立运营，由源代码董事总经理张月光联袂，带领单独的股权投资项目组，以赖草理念和决策机制，发现、支持并陪伴着从0到1的信息技术创业团队者。

一粟，是源代码对种籽销售业务的命名，取意洛迪省。而此次率队的张月光，也是源代码创办之初的第一位员工，伴随着源代码民营民营企业8、9年来的一路高速成长，现如今也开始托切一面。即是捷伊开始，也是高速成长与赋能的交替。

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最像沈南鹏的80后VC

源代码民营民营企业，可以说是中国新一代VC中的翘楚。

而源代码民营民营企业创办人舍夫琴，还被称为最像沈南鹏的80后VC。

出生于1984年的舍夫琴，以浙江衢州状元的成绩，考进北大大学数学系。据他回忆，大学时代他自己似乎只有两个追求：一是要尽可能得第一，二是要尽可能得最高分。

读书时，舍夫琴对创业团队表现出极大的热忱，为了接触创业团队机会，他总是帮创业团队的师弟老朱。

2004年，舍夫琴偶然地邂逅了北大师弟王大川，也就是而后的网易CEO。由此可见还大三大三的舍夫琴田势大川：你什么时候创业团队？我帮你找人。对于股权投资的热忱满布而出。

除此以外，而后北大数学系96级的周枫回国，在BIGBANG10创建实验室，也是舍夫琴帮助师弟操持的晚期项目组人员。

毕业后，舍夫琴曾在白魔龙股权投资等股权投资机构工作，并在UC Mobile、勒祖梦之城等新经济民营企业进行创业团队。2014年，年仅30岁的舍夫琴正式宣布辞去Z200中国VP一职，创办源代码民营民营企业。

凭借强大的创办人贴文，源代码民营民营企业1亿美元的第一期基金，受托人就抢到了张勇、马斌、姚劲波、陈晓佳等十多名秃鹰民营企业创业团队者。GW2查显示，马斌至今仍持有源代码民营民营企业股权投资有限公司近10%的股份，是除舍夫琴之外的第二大股东。

在创办的8年时间中，他和项目组击出了二进制颤动、携程、珍珠、理想汽车、壁仞信息技术、聚芯电子技术、马刺电动等一大批生力军。从晚期的TMT到现如今的硬信息技术，截至目前，源代码民营民营企业已经股权投资超300家创业团队民营企业，囊括了产业网络化、人工智能、机器人、先进制造、绿色发展、民营企业软件、生物科学、新消费及新品牌、登岸等行业，其中80%为晚期阶段的创业团队民营企业。

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双币市场，并蒂花开

最开始，源代码民营民营企业以美元基金发家，它在成立之初的第二只基金规模仅为1.5亿美元，但现如今，人民币基金也俨然成为了源代码民营民营企业的主场。

在去年10月份，源代码民营民营企业正式宣布完成五期人民币基金，募资规模超70亿元。这是2021年中国股权投资市场迄今公开的最大的单期人民币基金。而早在2021年4月和2020年10月，源代码民营民营企业还分别完成了10亿美元和38亿人民币基金的募集。

到正式宣布第五期人民币募资情况时，从正式开始到完成仅用了三个多月时间。源代码民营民营企业人民币基金募资负责人景雯娜还表示：源代码将继续保持基金规模在合适的体量。

如果用募资能力定义一家机构的实力，很显然，源代码在双币市场均已完成人格证明。自此，这家成立仅8年的机构资产管理规模达到350亿人民币。

当然，作为VC2.0时代的代表基金，源代码在LP的选择上也下足了功夫。

2015年4月，源代码仅用两个月募集了1.5亿美元、2亿人民币二期基金，LP主要来自聚合20多位互联网上市公司CEO组成的码会，还有7家市值在200亿-600亿的A股上市公司CEO参与其中。由此可见，舍夫琴就观察到，有判断力和行动力的A股上市公司将成为私募股权投资市场重要的新兴力量——可以在被投民营企业后续融资、未来选择国内上市时提供帮助。

而源代码真正开始立足，是在2017年完成三期2.6美元和15亿人民币募资时，人民币LP除了引入新经济领袖民营企业家，还有引导基金、顶级母基金、大型央企等。2019年在募资5.7亿美元后格外强调引入了更多欧美、日韩、东南亚等地域的产业民营民营企业。

众所周知，金融机构一直是GP们最关心的LP类别，2019年后政策加码力挺长线资金进军股权股权投资，险资、银行理财才纷纷开闸。但金融机构偏爱规模大而且有业绩验证的机构，换句话说，想要募集金融机构的民营民营企业，机构还得是头部中的头部。

到了第五期人民币基金，源代码除了引入近10家险资外，还拿到了国家中小民营企业发展基金的股权投资。国家中小民营企业发展基金2020年6月成立，注册民营民营企业357.5亿元，由中央财政直接出资，是当年最大的母基金之一，不过出资要求却较为严苛。参考其之前投过的基金，多数是较为典型的人民币基金。

关于这期基金的未来投向，源代码民营民营企业创会投资顾问舍夫琴表示，五期人民币基金募资完成后，源代码有更多力量支持中小民营企业发展，投早、投小、投信息技术，推动信息技术创新、产业网络化、人工智能、机器人、先进制造、碳中和等领域的发展。

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做难而正确的事

募资金额体现着一家基金的实力，而管理驾驭好这艘巨舰，才真正考验着基金的能力。而源代码民营民营企业，早已从最初的短、平、快小团体作战，转化为有组织、有规模、有策略的集团式运作。

用舍夫琴自己的话说，从狙击手到连队长，从一位纯粹的股权投资人变为一位资产管理行业的创业团队者。

喜欢强调组织力的舍夫琴，几乎在每一次重要讲话中，都会提到组织建设上的变化和高速成长。我们想打造的是一个特种部队。舍夫琴此前谈到，独行侠、作坊式机构的份额一定会被挤压得越来越小，组织的力量才能形成竞争力、长期的生命力、创新力。

目前，源代码民营民营企业已从舍夫琴单枪匹马进化到包括8位投资顾问在内的，由股权投资管理、产品技术、创业团队者、民营企业高管、顾问专家等不同背景组成的超过120人专业项目组。据了解，近五年源代码还一直探索在股权投资行业建设智能组织之路，试图实践传感、计算、执行的有机协作并不断进化。

除了组织力，源代码很喜欢强调投后——投后服务到底有没有可能做到体系化？这曾是一个颇受行业质疑的话题。而源代码的做法是：从成立开始就与创业团队者保持紧密的关系，并持续坚定的增加在投后服务方面的投入。

源代码有一个口号叫全码力为你。希望可以长久陪伴着创业团队者，成为创业团队路上的投资顾问。无论从0到1，还是从1到100，都希望能陪伴着他。这个陪伴着不是简单时间上的陪伴着，希望在组织结构、法律结构、核心销售业务上陪伴着他。当他要走向海外，面对不同国家的国情、法律、文化，源代码和码荟生态内部有来自中广核，二进制、携程、阿里、小米、珍珠、华为等等经验丰富的专家，通过多种形式的创业团队服务可以为创业团队者提供赋能和价值创造。

从过往业绩来看，截至2021年，2家源代码成员民营企业估值达到1000亿美元以上，3家估值超过100亿美元，20多家估值超过10亿美元，8家民营企业实现IPO，为股权投资人实现回报超过200亿元。

在2021年源代码民营民营企业CEO年会上，舍夫琴曾说，源代码就是想去不断地做难而正确的事情，敢于股权投资非共识、股权投资质变。这是源代码选择晚期和高速成长期并重背后两套成熟的股权投资逻辑：晚期股权投资非共识，也就是现在的边缘、未来的主航道；高速成长期股权投资于质变，即一家公司的第二曲线。

未来，源代码民营民营企业将扎根于中国的创业团队创新肥沃土壤，投早、投小、投信息技术驱动，不断定义现在的边缘、未来的主流赛道、不断发掘最优秀创业团队者、持续给创业团队民营企业提供有价值的帮助、持续给受托人贡献稳健优秀回报，组成创新共同体，一同创造持久真实价值。